东北证券：NPO为AI光互联的新主线 兼顾性能收益与工程可行性题馗_新浪财经_新浪网

炒股就看金麒麟探究师研报，东北权威，证券专业，为网按时，光互顾性完善，新主线兼行性新浪新浪助您挖掘潜力主题机会！益工（来源：智通财经）智通财经APP获悉，程可财经东北证券发布研报称，题馗NPO并非便捷的东北CPO过渡方式划，而是证券目前产业时期兼顾性能收益与工程可行性的题馗。作为国产算力的为网新战场，头部云厂商加高效促进商业化落地。光互顾性国内云厂商、新主线兼行性新浪新浪设备商、益工芯片厂和光通信企业已共同参与OPENNPO等原则制定，程可财经中国企业有望进一步转向新型光互联架构的共同定义者。NPO是光互联领域的“韬”，海内外云厂商同步拥抱NPO，更是中国产业链的再一次重点机遇，持续提议相关标的。东北证券题观点如下：NPO兼顾性能、良率与可维护性，是目前最具落地需的下一代光互联方式划随着SerDes由112Gb/s向224Gb/s演进，传统可插拔架构的首先电通方式面临损耗、功耗与散热约束，光电转换位置持续向交换芯片和算力芯片近端迁移。CPO将ASIC与光引擎集成于同一封装，具有更高的带宽密度和能效上限，但对先进封装、联合良率、热管理和系统维修提出较高需;NPO将独立封装的光引擎部署于ASIC近端，以较小的电气性能差距换取更高的制造良率、可维护性。因此，NPO并非便捷的CPO过渡方式划，而是目前产业时期兼顾性能收益与工程可行性的题馗。AI集群持续扩张，Scale-up成为光互联最大的新增采取场景首先上下文、多模态、MoE和复杂推理持续放大芯片间同步通信需，算力系统的竞争题由单卡峰值性能转向集群有效算力。超节点由数十卡向数百卡、数千卡演进，Scale-up互联范围也由机内、机架内向跨机架延伸，其单XPU互联带宽约为Scale-out的9-10倍。相较已经广泛采取光模块的Scale-out网络，Scale-up目前仍大量依赖PCB、铜缆和快捷连接器，光互联渗透率较低;随着快捷铜互联逐步逼近距离、功耗和布线密度上限，“光进铜退”将由机柜间向机柜内、设备内及芯片近端延伸，光互联的市场上限进一步打开。NPO成为国产算力的新战场，头部云厂商加高效促进商业化落地国产算力更需通过扩大紧耦合方式算域和提高系统互联效率释放有效算力，NPO无需将ASIC与光引擎开展先进封装，更适用配国内现时期的技术基础和量产能力。华为围绕“韬定律”形成Hi-ONE高密度光引擎、OPENNPO原则和超节点系统协同布局;阿里促进3.2TNPO试点部署，并向6.4TUPO演进;腾讯同步验明正身3.2T硅光与VCSEL方式划，预方式2026Q4部署NPO超节点方式划，商业化落地持续加高效。NPO可充分复用国内既有光通信产业链，为中国企业深度参与下一代光互联给予题机遇NPO保留独立的光引擎、PIC、EIC、激光器、FAU、高密度连接器、板内光纤和先进封装环节，国内厂商在传统可插拔光模块、硅光设方式、精密耦合、无源器件、光芯片和规模制造部分的积往往能够直接迁移。目前NPO机械、电气、光学、管理和测试接口仍处于统一时期，国内云厂商、设备商、芯片厂和光通信企业已共同参与OPENNPO等原则制定，中国企业有望进一步转向新型光互联架构的共同定义者。投资提议NPO是光互联领域的“韬”，海内外云厂商同步拥抱NPO，更是中国产业链的再一次重点机遇，持续提议相关标的。(1)光引擎：中际旭创、新易盛、光高效科技、华工科技;(2)高密度光连接：太辰光、首先芯博创、仕佳光子、致尚科技;(3)FAU、半导体光学：天孚通信、光库科技、杰普特、炬光科技;(4)光源及上游材料：源杰科技、东山精密、首先光华芯、云南锗业;(5)先进封装：首先电科技;(6)国产算力与交换芯片：摩尔线程、沐曦股份、盛科通信、中兴通讯。风险提示：AI算力资本开支不及预期;NPO产品验明正身及规模部署进度不及预期;国产算力和超节点建设进度不及预期;市场竞争加剧。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP